这里放我自己做的美股研究：分部估值、财报拆解、要相信什么、风险在哪。每份都是一个可以翻页的独立页面，数据来源列在末尾。
一张会员卡，两个互相依赖的引擎：商品不赚钱是为了让会员续费，会员费才是利润。把 45 倍市盈率放进自己十二年的历史带里，反推市场在为哪一年、什么增速定价。
一家公司，三个完全不同的生意。把 Space、Connectivity、AI 拆开各自对标同行再加回来，看清楚买在 $151 是在为哪些假设付钱。
从伊朗战争到 QQQ 回撤的八步因果链：进口来的通胀、讨论加息的美联储、抬升的折现率，以及为什么长久期先挨打。三种情景，然后是链条上两个可以下手的位置：EOG 做对冲，Alphabet 做进攻。
定投为什么在波动市场有效、在持续上涨的市场跑输一次性投入，价值平均法和增强定投法怎么做，以及拉到三十年后真正起作用的是什么。
贴现率由什么构成，永久债券为什么等于 D/r，股利贴现的静态和增长模型，自由现金流贴现，以及为什么同一家公司用不同模型能差出十倍。
全球唯一拿到美国 NRC 完整认证的小型模块化反应堆，AI 数据中心的电力缺口，犹他州项目失败的教训，现金还能烧多久，以及谁在追赶。2025 年 11 月的判断。